Rorschach, un justicier qui lutte contre le crime et qui opère toujours en violation de la loi Keene, qui interdit tous les types de super-héros masqués, sauf ceux qui travaillent pour l'Oncle Sam, enquête sur le meurtre d'Edward Blake, alias Le Comédien. Le Comédien, un agent du gouvernement principalement actif en Amérique du Sud (pour "renverser les républiques marxistes") est appelé ainsi parce qu'il croit que le monde est une blague sadique que lui seul comprend. Il était un vétéran du premier supergroupe de la Seconde Guerre mondiale, le Minuteman, ainsi que du supergroupe de la deuxième génération, les Crimebusters. Rorschach, qui a lui aussi été brièvement un Crimebuster, se demande si quelqu'un ne serait pas en train de tuer ses anciens collègues et se rend sur place pour les avertir. Ses anciens collègues vont du sceptique au mécréant en passant par le psychopathe malodorant. Tout d'abord, la personne la plus proche que Rorschach ait jamais eue, Daniel Dreiberg l'ancien Nite Owl (Hibou). Ensuite, Adrian Veidt, alias Ozymandias, l'homme le plus intelligent du monde. Les derniers sur la liste de Rorschach sont le Docteur Manhattan et Laurie Juspeczyk, l'ancien Silk Specter, qui "partagent des quartiers au Centre de recherche militaire Rockefeller". Dans ce premier tome, il est fait allusion à beaucoup de choses qui n'auront de sens que dans les révélations ultérieures. Nous allons donc poursuivre la discussion sur la trame de fond de Doc Manhattan ou de Laurie jusqu'aux questions où elles sont esquissées.

Watchmen # 1 est sorti en septembre 1986. Les remarques de Morrison - selon lesquelles les Watchmen sont moins "le présage bienveillant d'un âge meilleur" et plus "la comète tueuse du ciel" - sont un point de vue intéressant.  Il n'est cependant pas le seul à remarquer à quel point la mini-série a achevé ce que Moore (et Frank Miller et d'autres) avait commencé : la transformation complète de la façon dont les histoires de superhéros étaient considérées, racontées et consommées par les lecteurs. Bien qu'il soit aussi bien écrit qu'un morceau de fatalisme dystopique, le véritable attrait de Watchmen réside dans sa conception, qui est probablement à égalité avec le scénario méticuleux d'Alan Moore, de la taille d'un annuaire téléphonique, et la précision des planches de Dave Gibbons. Les thèmes de l'ensemble de l'œuvre étaient contenus dans (sa) première couverture emblématique: le sourire de dessin animé enfantin ensanglanté par la vie réelle.